Učinkovitost trgov Asean-5: analiza nihanj z odstranitvijo trenda
DOI:
https://doi.org/10.32015/JIBM.2020.12.2.13-19Ključne besede:
Covid-19, Asean-5, dolgoročni spomin, arbitraža, razpršitev portfeljaPovzetek
Namen te raziskave je preučiti učinkovitost finančnih trgov v njihovi šibki obliki v Indoneziji, Maleziji, Singapurju, na Filipinih, Tajskem (Asean-5) in Kitajskem v času svetovne pandemije (Covid-19). Z različnimi pristopi smo s to analizo želeli ugotoviti, če so finančni trgi držav Asean-5 in Kitajske v preučevanem obdobju učinkoviti v svoji šibki obliki. Rezultati kažejo, da je hipoteza naključnega gibanja ovržena za vse trge. Vrednosti razmerij varianc so v vseh primerih nižje od enote, kar kaže, da so donosi skozi čas avtokorelirani in da se vsi kazalniki vračajo k srednji vrednosti. To potrjuje eksponent analize nihanj z odstranitvijo trenda (DFA), ki kaže na občutne dolgotrajne spomine z večjo pojavnostjo na filipinskem in singapurskem trgu, pri čemer pa se na kitajskem trgu kaže odmik od vztrajnosti. Rezultati kažejo, da cene delnic v celoti ne odražajo razpoložljivih informacij in da gibanje teh cen ni neodvisno in enakomerno porazdeljeno. To ima posledice za investitorje, saj je mogoče pričakovati določen donos, kar ustvarja priložnosti za arbitražo in neobičajne donose, kar je v nasprotju s predpostavkama o naključnem gibanju in učinkovitosti informacij. Ti zaključki regulatorjem trga omogočajo izvajanje ukrepov za zagotavljanje boljše informiranosti na teh regionalnih trgih.
Literatura
Aggarwal, D. (2018). Random walk model and asymmetric effect in Korean composite stock price index. Afro-Asian Journal of Finance and Accounting, doi:10.1504/aajfa.2018.10009906.
Andrianto, Y., & Mirza, A. R. (2016). A Testing of Efficient Markets Hypothesis in Indonesia Stock Market. Procedia - Social and Behavioral Sciences, doi:10.1016/j.sbspro.2016.04.048.
El Khamlichi, A., Sarkar, K., Arouri, M., & Teulon, F. (2014). Are Islamic equity indices more efficient than their conventional counterparts? Evidence from major global index families. Journal of Applied Business Research, doi:10.19030/jabr.v30i4.8660.
Fama, E. F., & French, K. R. (1988a). Dividend yields and expected stock returns. Journal of Financial Economics, doi:10.1016/0304-405X(88)90020-7.
Fama, E. F., & French, K. R. (1988b). Dividend yields and expected stock returns. Journal of Financial Economics, 22(1), 3–25, doi:10.1016/0304-405X(88)90020-7.
Hamid, K., Suleman, M. T., Ali Shah, S. Z., & Imdad Akash, R. S. (2017a). Testing the Weak Form of Efficient Market Hypothesis: Empirical Evidence from Asia-Pacific Markets. SSRN Electronic Journal, doi:10.2139/ssrn.2912908.
Hamid, K., Suleman, M. T., Ali Shah, S. Z., & Imdad Akash, R. S. (2017b). Testing the Weak Form of Efficient Market Hypothesis: Empirical Evidence from Asia-Pacific Markets. SSRN Electronic Journal, 58(58), doi:10.2139/ssrn.2912908.
Karasiński, J. (2020). The Changing Efficiency of the European Stock Markets. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, Sectio H – Oeconomia, doi:10.17951/h.2020.54.1.41-51.
Liu, H., Manzoor, A., Wang, C., Zhang, L., & Manzoor, Z. (2020). The COVID-19 outbreak and affected countries stock markets response. International Journal of Environmental Research and Public Health, doi:10.3390/ijerph17082800.
Malhotra, N., Tandon, K., & Tandon, D. (2015). Testing the empirics of weak form of efficient market hypothesis: Evidence from Asia-Pacific Markets. IUP Journal of Applied Finance.
Mehla, S., & Goyal, S. K. (2013). Empirical Evidence on Weak Form of Efficiency in Indian Stock Market. Asia-Pacific Journal of Management Research and Innovation, doi:10.1177/2319510x1200800107.
Morales, L., & Andreosso-O´Callaghan, B. (2020). Covid-19 - Global Stock Markets “Black Swan.” Critical Letters in Economics & Finance.
Nisar, S., & Hanif, M. (2012). Testing weak form of efficient market hypothesis: Empirical evidence from South-Asia. World Applied Sciences Journal.
Peng, C. K., Buldyrev, S. V., Havlin, S., Simons, M., Stanley, H. E., & Goldberger, A. L. (1994). Mosaic organization of DNA nucleotides. Physical Review E, 49(2), 1685–1689, doi:10.1103/PhysRevE.49.1685.
Rehman, S., Chhapra, I. U., Kashif, M., & Rehan, R. (2018). Are Stock Prices a Random Walk? An Empirical Evidence of Asian Stock Markets. ETIKONOMI, doi:10.15408/etk.v17i2.7102.
Sadat, A. R., & Hasan, M. E. (2019). Testing Weak Form of Market Efficiency of DSE Based on Random Walk Hypothesis Model: A Parametric Test Approach. International Journal of Accounting and Financial Reporting, doi:10.5296/ijafr.v9i1.14454.
Şenol, Z., & Zeren, F. (2020). Coronavirus (COVID-19) and Stock Markets: The Effects of the Pandemic on the Global Economy. Avrasya Sosyal ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi.
Singh, D. S. K., & Kumar, L. (2018). Market Efficiency in Malaysia: An Empirical Study of Random Walk Hypothesis of Kuala Lumpur Stock Market (Composite Index) Bursa Malaysia. SSRN Electronic Journal, doi:10.2139/ssrn.3095176.
Wright, J. H. (2000). Alternative variance-ratio tests using ranks and signs. Journal of Business and Economic Statistics, doi:10.1080/07350015.2000.10524842.
Prenosi
Objavljeno
Številka
Rubrika
Licenca
Avtorske pravice so zaščitene s Creative Commons Priznanje avtorstva-Deljenje pod enakimi pogoji 4.0 Mednarodna CC BY-SA 4.0 in jih avtorji ohranijo v okviru te licence. Za objavo svojega članka, vključno s povzetkom, prenesejo avtorji avtorske oz. licenčne pravice na revijo MIP = JIBM. To nam omogoča popolno zaščito avtorskih pravic ter razširjanje članka in revije MIP=JIBM v najširši možni krog bralcev revije v elektronski obliki. Avtorji so sami odgovorni za pridobitev dovoljenja za razmnoževanje avtorskega gradiva iz drugih virov.
