Ruska invazija 2022: analiza nenehne (vztrajne) volatilnosti in prelivanja donosov med IMOEX, WTI in Ruskim OT (10Y)
DOI:
https://doi.org/10.32015/JIBM.2022.14.1.8Ključne besede:
ruska invazija na Ukrajino, vztrajnost, serijska avtokorelacija, arbitraža, diverzifikacija portfeljaPovzetek
Ruska invazija na Ukrajino ustvarja nestabilnost na finančnih trgih, pri čemer prihaja do padcev evropskih borz, učinki pa se odražajo v cenah energije in hrane. Vojni scenarij s seboj prinaša humanitarno krizo, pri čemer najhujše posledice trpijo najranljivejši. Na podlagi omenjenih dogodkov je zastavljen namen tega prispevka. Želeli smo preizkusiti vztrajnost donosov na kapitalskem trgu IMOEX, donosa desetletne ruske obveznice (ruski dolg OT (10 YR)) in indeksa surove nafte WTI v obdobju od 24. aprila 2017 do 22. aprila 2022. Za izvedbo te analize so bili uporabljeni različni pristopi, kot npr.: (i) ali analizirani trgi kažejo vztrajnost svojih donosov? Rezultati kažejo, da donosi ne sledijo i.i.d. hipotezo iz dimenzije 2, ki potrjuje idejo, da so donosi časovnih vrst po naravi nelinearni ali vsebujejo pomembno nelinearno komponento, razen za ruski kapitalski trg, kar je bilo pričakovano glede na rezultate Ljung-Box testa (s kvadrati donosnosti) in ARCH - LM testa. Te ugotovitve omogočajo ustvarjanje učinkovitih strategij za diverzifikacijo portfelja, ki odpirajo prostor regulatorjem trga, da sprejmejo ukrepe za zagotovitev boljših informacij za vlagatelje, ki delujejo na teh finančnih trgih.
Literatura
Aggarwal, D. (2018). Random walk model and asymmetric effect in Korean composite stock price index. Afro-Asian J. of Finance and Accounting. https://doi.org/10.1504/aajfa.2018.10009906
Bagão, M., Dias, R., Heliodoro, P., & Alexandre, P. (2020). the Impact of Covid-19 on European Financial Markets: an Empirical Analysis. 6th LIMEN Conference Proceedings (Part of LIMEN Conference Collection), 6(July), 1–11. https://doi.org/10.31410/limen.2020.1
Breitung, J. (2000). The local power of some unit root tests for panel data. Advances in Econometrics. https://doi.org/10.1016/S0731-9053(00)15006-6
Brock, W. A., & de Lima, P. J. F. (1996). 11 Nonlinear time series, complexity theory, and finance. In Handbook of Statistics (Vol. 14, pp. 317–361). https://doi.org/10.1016/S0169-7161(96)14013-X
Dias, R., & Pereira, J. M. (2021). The Impact of the COVID-19 Pandemic on Stock Markets. International Journal of Entrepreneurship and Governance in Cognitive Cities, 1(2), 57–70. https://doi.org/10.4018/ijegcc.2020070105
Dias, R., Pereira, J. M., & Carvalho, L. C. (2022). Are African Stock Markets Efficient? A Comparative Analysis Between Six African Markets, the UK, Japan and the USA in the Period of the Pandemic. Naše Gospodarstvo/Our Economy, 68(1), 35–51. https://doi.org/10.2478/ngoe-2022-0004
Dias, R., Santos, H., Heliodoro, P., Vasco, C., & Alexandre, P. (2021). Wti Oil Shocks in Eastern European Stock Markets: a Var Approach. 5th EMAN Conference Proceedings (Part of EMAN Conference Collection), October, 71–84. https://doi.org/10.31410/eman.2021.71
Engle, R. F. (1982). Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. Econometrica, 50(4), 987. https://doi.org/10.2307/1912773
Fama, E. F., & French, K. R. (1988). Dividend yields and expected stock returns. Journal of Financial Economics, 22(1), 3–25. https://doi.org/10.1016/0304-405X(88)90020-7
Jarque, C. M., & Bera, A. K. (1980). Efficient tests for normality, homoscedasticity and serial independence of regression residuals. Economics Letters, 6(3), 255–259. https://doi.org/10.1016/0165-1765(80)90024-5
Karasiński, J. (2020). The Changing Efficiency of the European Stock Markets. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, Sectio H – Oeconomia. https://doi.org/10.17951/h.2020.54.1.41-51
Lawrence H. Summers. (1986). Does the stock market rationally reflect fundamental values. The Journal of Finance. https://doi.org/10.2307/2328487
Levin, A., Lin, C. F., & Chu, C. S. J. (2002). Unit root tests in panel data: Asymptotic and finite-sample properties. Journal of Econometrics. https://doi.org/10.1016/S0304-4076(01)00098-7
Ljung, G. M., & Box, G. E. P. (1978). On a measure of lack of fit in time series models. Biometrika, 65(2), 297–303. https://doi.org/10.1093/biomet/65.2.297
Poterba, J. M., & Summers, L. H. (1988). Mean reversion in stock prices. Evidence and Implications. Journal of Financial Economics. https://doi.org/10.1016/0304-405X(88)90021-9
Rehman, S., Chhapra, I. U., Kashif, M., & Rehan, R. (2018). Are Stock Prices a Random Walk? An Empirical Evidence of Asian Stock Markets. ETIKONOMI. https://doi.org/10.15408/etk.v17i2.7102
Taylor, S. J. (1986). Modelling Financial Time Series. In Wiley New York.
Vasco, C., Pardal, P., & Dias, R. T. (2021). Do the Stock Market Indices Follow a Random Walk? May, 389–410. https://doi.org/10.4018/978-1-7998-6643-5.ch022
Zebende, G. F., Santos Dias, R. M. T., & de Aguiar, L. C. (2022). Stock market efficiency: An intraday case of study about the G-20 group. Heliyon, 8(1), e08808. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2022.e08808
Prenosi
Objavljeno
Številka
Rubrika
Licenca
Avtorske pravice so zaščitene s Creative Commons Priznanje avtorstva-Deljenje pod enakimi pogoji 4.0 Mednarodna CC BY-SA 4.0 in jih avtorji ohranijo v okviru te licence. Za objavo svojega članka, vključno s povzetkom, prenesejo avtorji avtorske oz. licenčne pravice na revijo MIP = JIBM. To nam omogoča popolno zaščito avtorskih pravic ter razširjanje članka in revije MIP=JIBM v najširši možni krog bralcev revije v elektronski obliki. Avtorji so sami odgovorni za pridobitev dovoljenja za razmnoževanje avtorskega gradiva iz drugih virov.
